Қор биржасы білдіреді және ссудалық капиталдар нарығы, онда орын сауда бағалы қағаздар – акциялар, облигациялармен, пайларды және т. б. деп аталатын жиі неғұрлым жалпы термин “меншік титулдары” немесе жай ғана титулдары, сондай-ақ сауда төлем құжаттарымен жазылған шетел валютасындағы девизами. Сауда девизами жүзеге асырылады жиі арнайы биржасында аталатын девизной немесе валюта.

1. ОРЫНДАЛАТЫН ФУНКЦИЯЛАР ҚОР БИРЖАЛАРЫ

Негізгі рөлі қор биржасының жасалады қозғалысына қызмет көрсету, ақшалай капитал, ол опосредует бөлу және қайта бөлу ұлттық табыс ретінде, тұтастай алғанда, халық шаруашылығында, әлеуметтік топтар, салалар мен салалар экономика.

Қор биржасы келесі функцияларды орындайды: – жұмылдыруға және шоғырландыруға уақытша бос ақша жинақтау мен сату арқылы бағалы қағаздар биржалық делдалдарға бастапқы және қайталама қор нарығында; -несиелеу және қаржыландыру, мемлекет пен жеке сектордың сатып алу жолымен оларды бағалы қағаздардың бастапқы нарығында қайта сату қайталама, сондай-ақ несиелеу және қаржыландыру биржалық алыпсатарлар арқылы мәмілелерді жүзеге асыру қайталама нарығында; – концентрациясы, бағалы қағаздармен операциялар, орнату, оларға бағаларды көрсететін деңгейін және сұраныс пен ұсыныстың арақатынасы.

Астында бастапқы нарық мамандары түсінеді нарық, онда сату алғаш рет шығарылған қағаздар (немесе жаңа партиялардың осындай қағаздар) , ал қайталама нарық, жүргізілетін сауда қазірдің өзінде қағаздар айналыста.

2. КЕЙБІР ПРИНЦИПТЕРІ МЕН ҰЙЫМДАСТЫРУ ЕРЕКШЕЛІКТЕРІ ЖӘНЕ ҚОР БИРЖАЛАРЫНЫҢ ЖҰМЫС ІСТЕУІ

Биржалық акциялар компания үшін маңызды болып табылады, себебі бір алғы алған несиелері мен қарыздары, онымен қызмет етеді қолайлы жағдай биржалық соғады, олардың акцияларының (нарықтық бағамы, дивидендтер, жалпы пайда, акциялар және т. б.) .

Қозғалысы курс акциялар ықпалында көптеген экономикалық және саяси факторлар, оларға мыналар жатады: табыстылық (ағымдағы және күтілетін пайыздық облигациялар бойынша күтілетін мөлшері, дивидендтер және өсуі курс бойынша акциялар) ; – шамасы ссудалық пайыз, ол өз кезегінде көлеміне байланысты ақша жинақтау мен елдегі деңгейін, іскерлік белсенділік, шамасын мемлекеттік борыш және оның үлесін, профинансированной бағалы қағаздардың эмиссиясына; – тәуекел дәрежесі салымдар, оған әсер етеді тұрақтылық, теңгерімділік және өсу перспективасы-экономика, банк жүйесінің сенімділігі; Курс облигацияларды ауытқиды кем елеулі шегінде салыстырғанда курсымен акциялар және тәуелді арасындағы қатынасты пайызбен белгіленген облигациялар бойынша және деңгейі орташа ссудалық пайыз бұл ақша нарығындағы де шарттар ескеріледі қарызды өтеу және қарыз алушының сенімділігі.

Сұраныс бағалы қағаздар инвесторлар тарапынан (салымшылардың бағалы қағаздар) негізге ала отырып, қалыптастырылады табыстылығын, тәуекелін және өтімділік (жылдам іске асыру, яғни айналу ақша) орналастыру құралдарының салыстырғанда басқа нысандары инвестициялар.

Қалыптастыру курстың, сондай-ақ өзі курс, жариялайтын кестеде биржалық курс деп аталады котировкой. Үшін бағалы қағаз котировалась биржасында, ол жіберілген к белгіленімде тиісті органының шешімімен қор биржасының.

Өйткені биржасында да саудаланып келеді бір мезгілде көптеген акциялар мен басқа да бағалы қағаздардың бағасы олардың жалпы движутся әр түрлі бағыттары, бағалау үшін орташа баға өзгерісі қолданылады жалпылама индекстері курс акциялар, ең маңызды оның ішінде болып табылады Доу-Джонс индексі-АҚШ.

Қор биржалары сияқты ұйымдастырылуы мүмкін жеке акционерлік қоғам (Ұлыбритания, Жапония, Австрия) немесе жария-құқықтық институттар (Германия, Франция) . Францияда, мысалы, қор биржалары іс жүзінде болып табылады үкіметтік мекемелер бағынады қаржы министрлігі. АҚШ-та биржа болып табылады қауымдастықтар, сондықтан үкімет тікелей бақылай алады олардың қызметі. Ерекше түрі қызметін реттеу ұйымдасқан қор нарығының пайдаланылады Швеция, биржа болып табылады және акционерлік кәсіпорындар, 50% – ға үкіметіне тиесілі.

Ұйымдастыру принциптері, қор биржасының Қор биржасы заңды тұлға болып табылады, және мәселелерінде өз құрылғылары мен жұмыс ол пайдаланады толық дербестікке. Қызмет биржа есебінен қаржыландырылады қатысушылардың жарналары, биржа иемденген онда “орын”, жыл сайынғы жарналары, кәсіпорындардың, котирующих биржаға өзінің бағалы қағаздар, алымдарды биржалық операциялар мен өзге де төлемдерді қатысушылар биржа мен клиенттерге (мысалы, төлем анықтама беру, биржалық мәмілелерді тіркеуді, көрсету бөлімшелері биржаның консультациялық, делдалдық, ақпараттық, заңдық және басқа да қызмет түрлері) .

Басқа ресми қор биржасының бірқатар қалаларында болып табылатын биржалық сауда орталықтары бар тағы полуофициальные немесе бейресми биржа. Германияда екі түрі бар мұндай базарлар – “реттелетін және реттелмейтін” бақылау, олар, алайда, жүзеге асырады ресми биржа.

Биржа мүшелері болуы мүмкін жеке және заңды тұлғалар. Олардың қатарына мыналар жатады жеке саудагерлер, бағалы қағаздармен (мамандар қаржылық және инвестициялық мәселелер, біліктілік талаптарын қанағаттандыратын, биржа) . Заңды тұлғалар ұсынылуы биржада мамандандырылған несиелік-қаржылық институттар, олардың құрамына кіреді, ең алдымен, мамандандырылған биржалық фирмалар (брокерлік фирмалар мен инвестициялық банктер) , сондай-ақ әмбебап коммерциялық банктер. Барлық операциялар биржаға арқылы жүзеге асырылады оның мүшелері.

Негізгі ерекшеліктері жұмыс істеуі қор биржаларының қор биржасының Мүшелері екі санатқа бөлінеді. Бірін құрайды брокерлер (биржалық маклеры) – делдалдар арасындағы мәмілелер жасау кезінде сатып алушы мен сатушы, бағалы қағаздарды, валюталар мен басқа да қаржы активтерінің алатын делдалдық үшін белгілі бір сыйақы үшін (комиссиялық, немесе куртаж сәйкес белгіленген пайыз) . Мөлшерлемесі, комиссиялық сыйақылар биржевиков құрылады көлеміне байланысты мәміле.

Брокерлер тағайындалады биржалық комитеті. Жасай отырып делдалдық бағалы қағаздармен мәмілені брокерлер жұмыс істейді тапсырмасы бойынша және клиенттердің есебінен. Кейбір жағдайларда олар мәмілелерді өз есебінен. Қазіргі уақытта негізгі бөлігі делдалдық операцияларды жүзеге асырады ірі брокерлік фирмалар кең филиалдар желісі бар және тығыз байланысты банктер.

Басқа топқа қор биржасының мүшелері құрайды дилерлер (джобберы, мамандар) – жекелеген тұлғалар немесе фирмалар, банктер айналысатын сатып алу-сатуға арналған бағалы қағаздар. Олар әрекет өз атынан және өз есебінен. Дилерлер мүмкін, мәмілелер жасасуға ғана бір-бірімен және брокерлер. Посредническими операцияларды дилерлер емес, айналысады, және, әдетте, бар мәмілелер жасасуға тікелей клиентурамен. Пайда дилерлер есебінен қалыптасады курсы арасындағы айырма, сатушының бағамы мен сатып алушының, сондай-ақ өзгерту есебінен валюта бағамдарының және бағалы қағаздар, яғни, сайып келгенде, айырмашылық ретінде бағамен, олар сатып алады және сатады бағалы қағаздар. Болуы джобберов Англия мен мамандар АҚШ-тың құқығы бар мәмілелер жасауға, тек өз есебінен, ерекшелігі биржалық жүйелердің осы елдердің.

Арасында биржевиков қатысатын бағалы қағаздармен операциялар бөледі “аюлар” мен “бұқалар”. Биржалық алыпсатарлар ойнайтын төмендетуге (“аюлар”) , сатады мерзімге бағалы қағаздар, олар әлі жоқ, бағам бойынша зафиксированному мәміле жасасу кезінде, үмітте бұған дейін мерзімі аяқталған мәміле, олар сатып ала алады бағалы қағаздар бойынша неғұрлым төмен бағам және сатуға олардың неғұрлым жоғары бағасы шартында белгіленген мерзімдік мәміле. Биржевики, ойнайтын арттыруға (“бұқалар”) керісінше, сатып алынған бағалы қағаздар мерзімі күтуде арттыру курс үміттенеді кейіннен оларды тиімді сату.

Салыстырғанда биржалық жүйелермен АҚШ және Англия жүйесін басқа елдердің кейбір айырмашылықтары. Мәселен, Германия қор биржаларының мүшелері болып табылады, ең алдымен, курстық маклеры. Өзінің мәртебесі бойынша – мемлекеттік қызметкерлер, келтірілген ант қабылдады, оған сәйкес, олар тиіс емес операцияларды жүзеге асыруға өз есебінен. Сонымен қатар, олар мүмкін емес ортақ иеленушісі немесе қатысушылар қандай да бір коммерциялық фирмалар. Курстық маклеры делдал сауда биржасында – олар жүзеге асырады және қорытындыны сауда бағалы қағаздармен жасалған мәмілелерді жіберілген ресми сауда және тіркейді, олардың курсы. Басқа да қатысушылар биржалық сауда-саттық Германияда болып табылады арнайы банктердің өкілдері деп аталатын еркін (жеке) маклеры, биржада қолданылатын дербес. Банк өкілдері операцияларды орындайды атынан және есебінен банктің, олар ұсынады, немесе ретінде танылады комиссионеры операцияларды жүргізу кезінде банк клиенттері үшін. Тек олар береді биржаға тапсырма қатысты сатып алу немесе сату бағалы қағаздар. Биржалық агенттер банктерге және олардың көмекші персонал құрайды қатысушылардың көпшілігі биржаларының Германия.

Еркін маклеры болып табылады делдалдар операцияларға барлық түрлерімен бағалы қағаздар, ресми котирующимися биржасында, бірақ белгілейді, бұл ретте олардың курстар. Олар үнемі жариялайды бағасы реттелетін және реттелмейтін талдауы нарықтарда өз өкілеттігі шегінде. Маклеры посредничают тек қатысушылар арасындағы биржалық сауда және байланысады жеке салымшылар. Неміс биржа жатады қадағалау үкіметтері тарапынан жерді, алайда араласуға құқығы жоқ биржалық процесс.

3. НЕГІЗГІ ПРИНЦИПТЕРІ ҰЙЫМДАСТЫРУ ЖӘНЕ ОНЫҢ ЖҰМЫС ІСТЕУІ ҚОР БИРЖАЛАРЫ МЫСАЛЫНДА БИРЖА БАҒАЛЫ ҚАҒАЗДАР ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ 

Мысалы, иллюстрирующим құрылымын және қызметін ұйымдастыру қор биржасының бола алады биржасы бағалы қағаздар франкфурт-на-Майне.

Басшылық Франкфурт биржа Басқармасы жүзеге асырады (басқарушылар кеңесі) . Басқа да органдары болып табылады Басқару жіберу жөніндегі биржа Комитеті рұқсат беру, Аралық сот, Комитет ар-намыс. Курстық маклеры құрайды Палатасына маклеров, ол жария-құқықтық корпорация.

Міндеттері: Басқарма құзыретіне қатысты мәселелерді шешу рұқсатымен кәсіпорындар мен жеке тұлғалардың сауда биржасында реттеу; ұйымдастыру және процесінің биржалық мәміле; заңдардың сақталуына қадағалауды, ұйғарымдардың және шарттарына қатысты биржалық мәміле; тәртіпті ұстау, үй-жайда, биржа және т. б. Басқарма тұрады 22. Басқармасы жіберу жөніндегі мәселені шешеді рұқсат беру туралы, бағалы қағаздарды ресми белгіленімде.

Палата курстық маклеров мүддесін білдіреді курстық маклеров. Оны жүргізу кіреді бақылау маклерами, бөлу мәмілелерді олардың арасындағы (әрбір маклер тиіс “опекать” белгілі бір бағалы қағаздардың саны) , бақылау жазумен курс және ресми жариялау курстық бюллетень. Ресми маклеры ережесіне бағынады, бірақ 1962 жылы министрі жерлері Гессен (жауапты қадағалауды биржа) реттейді маклерскую қызмет Франкфурт қор биржасы.

Басқарма жіберіледі сауда биржасында кәсіпорын ретінде, сондай-ақ қолданыстағы олардың атынан және олардың тапсырмасы бойынша жеке тұлғалар арасында, олардың екі түрін ажыратады – дербес қатысушылары мен қызметшілер жіберілген сауда кәсіпорындары, мәмілелер жасасуға құқылы үшін кәсіпорын.

Басқа да қатысушылар биржалық сауда-саттық Германияда болып табылады кредиттік мекемелер және еркін маклеры. Тек банктер береді биржаға тапсырма қатысты сатып алу немесе сату бағалы қағаздар. Курстық маклеры жүзеге асырады қорытынды сауда бағалы қағаздармен жасалған мәмілелерді жіберілген сауда және тіркейді, олардың курсы. Еркін маклеры болып табылады делдалдар мәмілелерге барлық түрлерімен бағалы қағаздар, ресми котирующимися биржасында, бірақ белгілейді, бұл ретте олардың курстар.

Шығыстарды қаржыландыру үшін Франкфурт биржа орнатылды, бірқатар алымдар, олар төленеді за допуск к участию в биржалық сауда, жіберу және енгізу бағалы қағаздар сауда айналымы. Үшін жеке пайдалану қызметтік үй-жайларды қолданушы төлейді негізделген келісім-шартта өтеу. Маңызы зор шығыстарды қаржыландыруды биржа бар, сондай-ақ табыстар туралы ақпаратты тарату курстарында.

Құқықтық негіздері рұқсат беру, бағалы қағаздарды ресми сауда туралы заңмен биржасында мен өкімдерін тәртібін реттейтін рұқсат биржа. Кәсіпорын алуға тілек білдірген Басқарма рұқсаты сауда, мынадай талаптарды сақтауға тиіс: – ол туралы хабарлауы тиіс қатысу тілегі саудадағы бағалы қағаздар немесе шетел төлем құралдары; – жұмыс істеп тұрған кәсіпорын пайдасына тұлға болуы тиіс үшін қажетті биржалық сауда сенімділігімен және кәсіби дайындық; – кәсіпорын биржалық мәмілелерді жүзеге асырылуы тиіс қатаң белгіленген тәртіпке сәйкес; – беруді талап еткен жағдайда биржалық ережелері, кәсіпорын ұсынуға тиіс кепілдік орындау мәміле.

Негізгі шарттарымен рұқсат ресми биржалық саудада Германия мыналар болып табылады: – жалпы көлемі рұқсат етілген еш акцияларының кем болмауы тиіс 0.5 млн. марка номиналды құны бойынша; – эмитент жол берген сауда-саттыққа акцияларды тиіс жұмыс істейтін кәсіпорын ретінде кемінде 3 жыл; – рұқсат етілген еш акция тиіс жеткілікті кең рассредоточены көрерменнің қолында ол болуы тиіс кем дегенде 25% – ға сатылатын акциялардың номиналды құны бойынша; – өтінім берілген рұқсат акцияларды жаза қолданылуы барлық акциялары бір түр және т. б.

Өтінім жіберуге акциялардың сауда биржасында жасалады бірге банк. Оған қоса берілуге тиіс.

Рұқсат ету туралы қорытынды бағалы қағаздар компанияның биржа Басқармасы қабылдайды рұқсат беру бойынша. Шешім қабылданғаннан кейін жариялануы мүмкін даңғылы. Ресми котировка басталады және әдетте шегінде 3 -ші ай. Шығыстарды енгізу бойынша бағалы қағаздар мыналарды қамтиды: төлем үшін рұқсат, шығыстар бойынша жариялауға рұқсат беру туралы өтініш және даңғылының, типографиялық шығындар бойынша жариялануға тиісті жылдық есептерді, шығыстар шақыру жалпы жиналысы туралы хабарландыру дивидендтер.

Мағынасы рұқсат беру рәсімін жүзеге беруге қажетті ақпарат алды. Басқармасы рұқсат беру бойынша жүргізеді, ұсынылған құжаттарды зерделеу. Эмитент және басқа өтінім берушілер жауапты болады, ұсынылған жариялау үшін ақпарат-параграфына сәйкес туралы Заңның 45-қор биржасы.

Әдістері quotes мүмкін жинақталатын екі негізгі: – анықтау бірыңғай орта биржалық курс, ол бойынша орындалуы мүмкін көптеген деректер маклеріне тапсырмаларын (бірыңғай курс болып саналады ең репрезентативным және сондықтан, әдетте, баспасөзде жарияланады) ; – бақылау курстар, олар бойынша нақты мәміле жасалған жағдайда жариялайды не кез келген өзгерту курстар, не тек қана шеткі, олардың ауытқу, яғни жоғарғы және төменгі курстар, олар бойынша іс жүзінде жасалған мәміле) .

Қор биржаларында ретінде пайдаланылады лимиттелген және лимиттелмеген өтінім. Кезінде лимитированной баға өтінімі тапсырмада бағасы көрсетіледі, ол болмайды асуы про мәміле сатып алу және төмендету кезінде мәміле сату туралы. Егер алынған нелимитированный тапсырыс болса, онда бұл білдіреді, бұл тапсырма орындалса, байланысты қатынасы сұраныс пен ұсыныс. Сатып алу кезінде бағалы қағаздар бойынша нелимитированной бағасы клиент көрсетеді, бұл мәміле орындалуы тиіс мүмкіндігінше төмен бағасы. Кезінде сату бойынша нелимитированной бағасы клиент көрсетеді, бағалы қағаздар болуы тиіс сатылуы бойынша барынша жоғары бағамен сату.

Міндетті элементі өтінімдер биржалық операция көрсетілуі болып табылады ұзақтығы. Бұл болуы мүмкін әр түрлі нұсқалары, мысалы, “жарамды тек бүгін”, “дейін жарамды. Өтінімде көрсетіледі биржасы, онда жүргізілуі тиіс операция.

Дейін, сағат 11-де бөлімінде қор банк операцияларының жиналып келіп түскен барлық банк тапсырмасын мәмілелерді жүзеге асыруға. Тапсырыстар мекен-жайға салу нарығы мен түрлері бағалы қағаздар. Осы кезеңде банк өзі араласуға операциялар. Егер бұл олай болмаса, онда биржалық агент алып, клиенттердің тапсырыстарын жіберіледі биржаға, онда дәстүр бойынша сағат 11.30-13.30 дейін бағалы қағаздарымен сауда жүзеге асырылатын, транслируемая жергілікті теледидар. Әрбір ресми маклеров қызмет көрсетеді белгілі бір топқа акцияларды, сондықтан олардың арасындағы туындауы мүмкін бәсекелестік.

Бірден кейін жұмыс басталғанға биржа бос маклеры және биржалық агенттер береді тапсырыстар тиісті ресми маклерам. Соңғы бастапқыда енгізіледі өтінім, арнайы кітап. Өтінімдер операциялар белгілі бір тәртіппен орналасады, күрделілігіне байланысты мәмілелерді жүргізу, мысалы, алдымен ең оңай жүзеге асырылатын мәмілелер (сатып алу “бойынша барынша төмен баға және сату бойынша мүмкіндігінше неғұрлым жоғары бағамен сату”. Қазіргі жағдайда осы мақсат үшін қолданады компьютерлер.

Шамамен сағат 12.30 тоқтатылады өтінім беру акцияларымен жасалатын операциялар, ал 12.15 – өтінімдер мәміле облигациялармен. Содан кейін басталады белгілеу бірыңғай курсы. Сонымен қатар, бағалы қағаздармен бар бірыңғай курсы бар бағалы қағаздары, ауыспалы курсымен. Биржаларда Германияның үлесі осындай бағалы қағаздарды шамамен 20% – енді баға белгіленген, онда акцияларды және соңғы жылдары үрдісі бар өсуі.

Ағымдағы белгіленім тұрады, оның ішінде биржалық жұмыс күнінен үнемі түседі өтінімдер сатып алу және сату бағалы қағаздар, бұл өзгеруіне әкеледі ресми бағам котировкасы. У маклера-маманның (дилердің) орналасқан көп өтінімдерді түрлі, курстық тілектер сатып алу және сату бағалы қағаздар. Бұл жағдайда, ресми курстық маклер керек, қандай туралы хабардар болуы мүмкін қанағаттандыру ең көп өтінімдер санының. Белгіленген нәтижесінде осы курс болып табылады.

Үшін неғұрлым толық ақпараттандыру көпшіліктің курстары туралы бюллетеньдерде туралы курстарында енгізіледі қосымша белгілер.

Мерзімдері бойынша мәміле қор биржасында, сол тауар болып бөлінеді кассалық, жедел, және олардың механизмі негізінде де әртүрлі. – Кассалық мәмілелер, олар қазіргі уақытта болып табылады басым барлық қор биржаларында, әлемнің мәмілелер жатады орындалуға жататын сол күні, немесе 2-3 күн ішінде мәміле жасалғаннан кейін. Сатып алушы не есептеледі қолма-қол ақшамен, не алады сатушының немесе банктің кредит. Германияда кассалық мәміле орындалуы тиіс күнінен кешіктірмей екінші күні мәміле жасалғаннан кейін, АҚШ-та және Ұлыбританияда – аралықпен бір-ден 5-күн.