Қазіргі заманғы ақша-несие саясаты көбінесе көрінеді “жүзумен, ағынға қарсы” , ол көздейді ынталандыру іскерлік белсенділік жағдайында депрессия және тұрақтандырудың экономикалық өрлеу болдырмау қызып конъюнктура.

Ақша-несие саясаты арқылы жүзеге асырылады Орталық Банк (ОБ) , әдетте, екі бағыт бойынша:

өткізу экспансионистской немесе расширительной саясатты ынталандыруға бағытталған несиелендіру ауқымын санын көбейтуге және ақша. Экономикалық жағдайға байланысты БҚ жүзеге асырады қымбаттауы немесе арзандауы үшін несиелерді коммерциялық банктер, тиісінше қарыз алушылар үшін. Егер экономикадағы өндірістің құлдырауы байқалады, жұмыссыздық деңгейі артуда, ол арзан ақша саясатын жүргізеді, ол жұмсақ несиелер арзан және қол жетімді. Параллель жүреді арттыру ұсыныс ақша әкеледі төмендету, пайыздық мөлшерлемені және, тиісінше, болуы тиіс өсуін ынталандыру, инвестициялар мен іскерлік белсенділікті, сондай-ақ нақты Жалпы Ұлттық Өнімнің (ЖҰӨ) . Егер қаржы нарығында бәсекелестік шиеленісе түсуде және ақша ұсынысы алда оларға деген сұраныс, банктер мәжбүр пайыздық мөлшерлемесін төмендетуге (бағаны ақша) тарту мақсатында қарыз алушы. Бұл әсіресе айқын көрінеді жағдайында күйзелген жағдайын экономика. Арзан несие итермелейді кәсіпорынның ақша салуға өндіріс құралдарын, ал үй шаруашылығы – сатып тұтыну тауарлары. Жүреді деген сұраныстың артуы тауар нарығында үшін алғышарт жасалады, экономикалық өсу. Бұл саясат кезеңінде жүргізіледі тоқырау;

өткізу рестриктивной немесе шектеу (қатаң) саясат, бағытталған арттыру пайыздық мөлшерлеме. Өскен кезде инфляция БҚ саясатын жүргізеді қымбат ақша әкеледі подорожанию несие және оны труднодоступным. Бұл жағдайда артуы сату мемлекеттік бағалы қағаздарды ашық нарықта өсуі, резерв нормасын және есеп-айырысу ставкасын жоғарлату. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер, бір жағынан, ынталандырады иелерінің ақшаны көбірек сберегать, ал екінші жағынан шектейді тілек білдірушілер саны шығара несие. Бұл жағдайда нарық субъектілері ұмтылады бағалы қағаздарды сатып алуға. Бұл бағыт реттеу пайдаланылады кезде, инфляция мен экономикалық өсімнің жоғары қарқынын. Банктер табуға ұмтылады тураы кредиттер бойынша присваивая арасындағы айырмашылықты кірістері белсенді операцияларды және шығыстарды жүзеге асырылатын үшін қаражат тарту. Белгілі пайыздық ставка байланысты инфляция қарқынын және тіпті инфляциялық күтулер. Егер баға өсіп, пайыздық мөлшерлемесі өте өзгермейтін болса, онда банктер мен салымшылар алады кері обесценившиеся ақша. Көтеру кезінде экономика, кезде ақша, пайыздық мөлшерлеме өседі.

Негізгі құралдар ақша-кредит саясатының БҚ болып табылады:

ресми есептік мөлшерлемесі;
міндетті резервтер;
ашық нарықтағы операциялар;
қадағалау;
бақылау капиталдар нарығы;
сандық шектеулер;
валюталық инвестициялар;
орнату нысаналы бағдарларын көрсеткіштерінің өсуі, ақша массасының (тарифирование) ;
нормалары инвестиция мемлекеттік бағалы қағаздар.
Қарастырайық мәселелері өткізуге байланысты тиімді ақша-кредит саясатын мысалында Ресей, 1996 жылы бірінші жартысында 1997 жылғы. Белгілі болғандай, қаржылық тұрақтылығына қол жеткізу әкеледі тұрақтандыру экономика тұтастай алғанда. Сондықтан кездейсоқ емес негізгі саласы мемлекеттік реттеу болып табылады ақша-кредит жүйесі. Ставка жасалуы…

Жетсе инфляцияны төмендету, БҚ отырған басты мәселелер – елдің экономикалық өсімін қамтамасыз етеді. Нәтижелілік ақша-кредит саясатының әсер еткен басқа да көптеген факторлар тыс орналасқан ақша тетігі. Нақты инфляциямен күрес әкелуі мүмкін оң нәтижелері, егер жүргізілмей ажыратып басқа да макроэкономикалық проблемалар. Мүмкін идеяларын тәжірибеде іске асыруға монитаристов байланысты факт, бұл қазіргі нарық жағдайында өз бетінше, сыртқы әсер етуі және жалпы тепе-теңдік. Оның үстіне бұл мүмкін емес жағдайында, рөлі монополиялар және олигополий. Ақша-несие саясаты сүйенуі тиіс, қазіргі ғылым жетістіктерін және әлемдік практика. Үкімет аталған бас тартуға догм монитаризма. Қазіргі заман шарттарында қажет рыноктық механизмі мемлекеттің белсенді қатысуымен.

Басу инфляция емес әкелді жою оның даңқты себебі – бюджет тапшылығы. Ресей үшін тән инфляция шығындарын, жасырын нысаны болып табылады, өте төмен рентабельділігі өндірістің өсуі мен төлем жасамау. Произошла ауыстыру: инфляция конвертировалась мемлекеттік берешек және неплатежи, яғни сақталған, бірақ басқа нысанда.

Көптеген ресейлік экономистер деп санайды қазіргі ұлттық үй Ресей өзімен бірге қауіп тұтастай алғанда экономиканың. Дәлел ретінде келтіріледі салыстырмалы деректері бойынша басқа да жоғары дамыған елдер. Бұл жағдайда есепке алынбайды қазіргі даму деңгейі Ресей және, ең алдымен, шамасы ұлттық табыстың жан басына шаққанда. Бірақ даңқты қабілеті болып табылады мемлекет, оның қызмет көрсетуге, ал бұл величены ақша массасы мен Жалпы Ішкі Өнім (ЖІӨ) . Бұл жерде ескеру қажет экономиканы монетизациялау деңгейі, (қатынасы ақша массасының ЖІӨ-ге) . Ресей үшін тән төмен экономиканы монетизациялау деңгейі, және қатысты мемлекеттік борыштың ақша массасы көрсетіледі қарағанда ЖІӨ-нің. Бұл көрсеткіш ең жоғарылардың бірі болып табылады әлемде, яғни ауыртпалығы мемлекеттік борыш Ресей өте ауыр. Ресейде, барлық басым бөлігі қаржы ресурстарының жүріп, қызмет көрсету және өтеу мемлекеттік борыш. Бюджет тапшылығы байқалады бірде-бір нысан инфляцияның және бағалардың өсуі, ал нысан отложенной инфляция – өсуі мемлекеттік дола. Бұл процесс бір мезгілде жүргізіледі. Тиімсіз пайдалану мемлекет бюджет қаражатын тікелей әсер жоқ, бюджет саласындағы. Дерлік 40% ЖІӨ құрайды, мемлекеттік шығыстар. Жүреді тездетіп қысқарту бойынша негізгі капиталға инвестициялардың өсуі мемлекеттік шығыстардың. Бірақ бұл барлық емес. Мемлекет алып қояды қомақты қаражат жеке сектор өз мақсаттарын іске асыру үшін. Белгілі болғандай, негізі инвестициялар болып табылады жинақ. Қазіргі уақытта, өсім қолма-қол ақша экономикадағы негізінен есебінен үй шаруашылықтарының (65%) . Себебі ақша массасы Ресей байланысты бейімділігі азаматтардың сбережениям және тиімді өз функцияларын орындау мемлекет. Азаю нақты табыс әкелді ғана емес, айтарлықтай деңгейін төмендетуге жинақ емес, қысқарту олардың үлесін ақшалай табысы. Деректер көрсеткендей, халық басымдық береді валютада. Алайда бұл-бір жағы. Екінші жағынан, мемлекет қаржы делдалдары арқылы сұранысын ақша ағындары емес инвестициялар, мемлекеттік тұтыну, тетігін пайдалана отырып облигациялық қарыздар. Қазіргі уақытта, ақша ағындарының қозғалысы Ресей былайша жүзеге асырылады: Жинақ: Инвестициялар Үшін, жабу және қызмет көрсету мемлекеттік үйінің үкімет мәжбүр пайдалануға принцип пирамиды, қашан мөлшері бастапқыда тартылған ақша қаражатын бірге есептелген, олар бойынша жоғары пайызын жабылады жаңа бағалы қағаздардың эмиссиясына жоғары. Бұл процесс болуы мүмкін шексіз. Жабу үшін бюджеттің ағымдағы тапшылығын іс жүзінде мемлекет пайдаланады шамамен 90% бос ақша ресурстары, т. е. ақшалай қаражат алатын пайдаланылуы өндірісінде тікелей инвестициялар ретінде сіңіп кетеді мемлекет. Ресей экономикасындағы туындаған жаңа спираль: қарыз – олардың қызмет көрсету – үлкен қарыздар. Бұл туралы көлемінде мемлекеттік ішкі және сыртқы үйлер. 

Жандандыру үшін инвестицияларды экономиканың нақты секторына қажет басқа тетігін пайдалану жинақ. Соңғы, ең алдымен, оларға бару өндіру, жігері банк саласында. Мемлекет ынталандырады емес инвестициялық қызмет банктердің операцияларды айналысы саласындағы және бір мезгілде күрт арттырады өсу қарқыны ішкі үй. Ақша-несие саясаты басу жөніндегі инфляцияға емес тудырды кеткеннен капиталын өндірістік секторға, ал әкелді басу төлем сұраныс. Предъявляя сұраныс кредит бюджет тапшылығын жабу үшін үкімет және жергілікті билік органдары обостряют бәсекелестікті жағында сұранысты арттыруға ықпал етеді бағасы несие, ол сөзсіз әсер етеді пайыздық ставкалары және оларды арттыру жағына қарай.

Созылмалы бюджет тапшылығы итермелейді, оны бөлу мәселелері мемлекеттік шығыстардың назар аударды. Әрі ол шешіледі белсенді жүргізуге бюджеттік және ақша саясатын, себебі деп санайды, сөйтіп тудырады гиперинфляцию. Үкімет сүйенді өзінің ақшалай саясаты бір негізгі себебі-бюджет тапшылығы болып табылады жоғары мемлекет шығындары. Және бұл шынында да солай. Жиынтық мемлекеттік шығыстар ЖІӨ-ге қатысты болып қалуда ең жоғары. 1996 жылы олар 50%, ал болжау бойынша 1997 жылға арналған азаяды тек 5%. Бұл сан қамтиды ретінде бюджет (федералды және жергілікті) , сондай-ақ небюджетные шығыстарды қоса алғанда, мемлекеттік сатып алулар, олардың үлесі 1996 жылы 24% құрады ЖІӨ-нің. Алайда, бюджет тапшылығы Ресей салдары болып табылады төлемеушілік дағдарыс.

Мемлекеттік шығындардың өсімі міндетті емес тиіс соғуы секіру инфляция. Өйткені, ресей нарығы қазірдің өзінде білу қабілеті қысқа мерзімде арттыруға ұсыныс тауарлар мен қызметтерді сәйкес өспелі сұраныс. Оның үстіне, кейбір бағалардың өсуі мүмкін емес айтарлықтай ықпал дамыту экономика. Ең күрделі проблема болып табылады сөзсіз төмендеуі капитал салымдарының экономикаға. Инвестициялар құрылымында негізгі орынды ақша-кредит саясаты. Қол жеткізу үшін экономиканың көтерілуі қажет капитал салымдары. Бірақ олар болуы мүмкін жағдайында өндірістің өсу. Шеңбер пайда болады. Оны сынған қажет инвестицияларды ұлғайту және мемлекет тарапынан. Алайда, бұл жерде сақтау қажет сайлануы. Ең алдымен, болжай білу керек, қандай дәрежеде олар өсуін ынталандыру экономика. Демек, бұл бірінші кезекте, жобаларды қаржыландыру, қысқа мерзімде қамтамасыз етеді өсуі бюджетке түсетін түсімдер. Үкіметке тура келеді импорттауды шектеуге ғана емес, тұтыну тауарларын, бірақ мен жабдықтар. Осындай тамыр-таныстық септігін тигізеді еселік отандық өндірістің дамуына.

Нақты ресей капиталдар нарығы орындамаса, өзінің маңызды функциясын – айналдыру, жинақтау, жеке және заңды тұлғаларға инвестициялар. Жүреді ығыстыру жеке капитал салымдарын мемлекеттік бағалы қағаздармен, өйткені олар барынша тиімді. Дегенмен басында 1997 жылғы ай сайынғы нақты несие пайызы номиналды пайыз без өсу бағалар) жетті, 1% – ға ұлғайту ұзақ мерзімді кредиттеу болған жоқ, өйткені басқа да операциялар банктердің қалған барынша тиімді және аз рискованными үстемдігі жағдайында төлем жасамау. Неплатежи – бұл қана емес, сонша берешек мемлекет қызметкерлеріне және зейнеткерлеріне, ең алдымен, өзара берешек кәсіпорындар мен олардың мемлекетке берешек. 1996 жылдың қараша айында жалпы құрылымында берешек қарыздарын, мемлекет құраған 4,7% – ға, ал кәсіпорын қарызы мемлекетке және бір-біріне – 84,5%. Осы қосу керек борыштар кәсіпорындар мен банктердің өз қызметкерлеріне (Kazakh Economic Trends March 1997) .

Алайда жабуға жоғарылайды бюджет тапшылығы есебінен одан әрі шығарылған Мемлекеттік Қысқа мерзімді Облигациялар (КІМ) қауіпті, өйткені бұл пирамида құлдырауы мүмкін. Емес, ең жақсы шығуына болып табылады валютаның түсуі шетелден. Белгілі болғандай, жаңа шығарылымдары ГКО және шетелдік несиелер арттыруды талап етеді ақша массасының, т. е. әсер етеді инфляция деңгейі. Нақты ГКО және шетелдік қарыздар мүмкін емес өсімін қамтамасыз ету, экономика. Сондықтан қалыптасқан жағдайдан шығудың жалғыз жолы болып табылады төлем жасамау проблемаларын шешу. Мұнда бірлескен күш-жігері қажет, мемлекет және банктердің. Алайда, бұл талап, жаңа, неғұрлым тиімді ұйымдастырушылық құрылымдарды арттыру және қаржылық жауапкершілік. Төмен төлем тәртібі, сенімсіздігін клиентураны, лавинообразный өсуі невыполняемых ақшалай міндеттемелерін дамуын тежеп ұзақ мерзімді кредит беру жағынан банктер. Соңғы бөлігін шоғырландырады өзінің назарын қаржыландыру қызықты және перспективалы жобаларға, оның шеңберінде қаржы-өнеркәсіптік топтар (ҚӨТ) . Үдерісін жеделдету қажет құру конгломеративных бірлестіктер.

Қазіргі заманғы экономикалық ғылым өткізуді ұсынады бірнеше өзге де ақша-кредит саясатының. Үкіметке еді ескеру және әлемдік тәжірибе. Кеше дағдарыс 1929-1933 жылдардағы. АҚШ федералды резервтік жүйесі үшін бағаны төмендетуді жақсарту және елдегі экономикалық жағдайды, саясатты жүргізуді қысқарту мемлекеттік шығындар мен ақша массасының қысу. Нәтижесінде оқиға абсолюттік бағалардың төмендеуі, бірақ туындауы ең терең экономикалық дағдарыс тарихында капитализм. Кейіннен америкалық президенттер жағдайында өндірістің құлдырауына айналысуын емес, мемлекеттік шығыстарды қысқарту, ұлғайту мен салықтарды азайту. Бұл экономикалық дағдарыс жағдайында бюджет тапшылығы қалыпты болып табылады құбылыс және күресуге көмектеседі өндірістің құлдырауымен. Дегенмен, мұнда қажет жоғары дәлдігі мен жоғары біліктілігі, қызметкерлердің әкелетін өмірге ынталандыратын бюджет саясатын. Мемлекеттік шығыстарды ұлғайтуды сөзсіз өсуіне әкеледі ақша сұраныс. Үшін өрт секіру инфляция сақтау қажет, кейбір жағдайлар.

Ең алдымен, керек жоғарылатып мемлекеттік шығындар, мүмкіндік өндірушілерге және сатушыларға уақытында ұлғайтуға ұсыныс тауарлар, т. е. қамтамасыз етілуі тиіс уақтылы тауарлы қақпақ увеличившейся ақша массасының. Әрі мемлекеттің шығыстарын тиіс уағыз желісі бойынша сатып алу материалоемкой өнімдерін қол жеткізу үшін еселенген өндірістің өсу. Мысалы, сатып алу мемлекет ұшақтардың тудырады тұтас тізбегін жаңа тапсырыстар кәсіпорын өндірістерді арттырады сұраныс тұтыну тауарларына, кәсіпорындардың пайдалылығын арттырады және мүмкіндік береді кәсіпорындарды қайта жаңғырту және пайда болған жаңа тізбектің тапсырыстарды және т. б. Еселеп артуы өндірістің білдіреді тиісті кірістердің өсуі ретінде кәсіпорындар, сондай-ақ халықтың. Жылдамдық белгілі бір арттыру жиынтық сұраныс пен салық базасын кеңейту, бұл, тиісінше, бюджетке салықтық түсімдерді ұлғайтуға. Тіпті әскери техникаларды сатып алу ынталандырды еді жандануы нарықтық конъюнктураның.

Қорытынды: Ешқандай ақша нарығы, бірде-бағалы қағаздар нарығына кіруді қамтамасыз ету жағдайында болмаса, ресейлік кәсіпорындардың қаржылық ресурстары.

Фонында төмен төлем қабілеттілігі кәсіпорындар тіпті айтарлықтай төмендеуі кірістілік мемлекеттік бағалы қағаздар қояды, оларды айрықша ереже салыстырғанда корпоративтік облигациялар.

Ресей қор нарығында пайда болды, мемлекеттік бағалы қағаздар болып табылатын бір мезгілде және жоғары табысты және высоколиквидными және сенімді. Олардың көпшілігі болып табылады қысқа мерзімді және орта мерзімді.

Ресей жинақтады негізінен теріс тәжірибе, әр түрлі инвестициялық компаниялар. Халық өз кезінде доверило өз жекешелендіру чектер, әр түрлі инвестициялық қорларға үмітпен, соңғы салады иа пайдалы кәсіпорындар. Алайда олардың үміті емес, ақталды. Талап етіледі айтарлықтай уақыт переубедить алданған салымшылардың сенім артуға қаржы мекемелеріне және мемлекетке. Қазіргі уақытта сақталады пайда болуы қор нарығында сапасыз бағалы қағаздар жүзеге асыру мақсатында қаржылық айла-әрекеттерді.

Асырып айтылған кірістілік мемлекеттік бағалы қағаздар кез-келген уақытта әкелуі обвалу олардың “пирамида” . Мұндай жағдай әкеледі дағдарысқа банк жүйесінің және поставит ” грань банкроттық барлық деңгейдегі бюджеттер. Сайып келгенде, қатер төнген жағдайда бірлік ” қаржы нарығы Ресей.