БІЛІМ ЖӘНЕ ҒЫЛЫМ МИНИСТРЛІГІ, ЖАСТАР ЖӘНЕ СПОРТ УКРАИНА

МЕМЛЕКЕТТІК ЖОҒАРЫ ОҚУ ОРНЫ

“КИЕВ ҰЛТТЫҚ ЭКОНОМИКАЛЫҚ УНИВЕРСИТЕТІ

атындағы ВАДИМ ГЕТЬМАНА”

Кафедра халықаралық қаржы
Эссе

тақырыбында:

“Тыйым салынған түрлері мәмілелер қор биржасында”
Орындады: 4 курс студенті

спец. 6503, Мэим

топ

Колесников А. Ю.

Тексерді: Коваленко Н.А.
Киев 2014
Тыйым салынған түрлерімен сауда нарығындағы бағалы қағаздар болып танылады сауда базасында инсайдерлік ақпарат және бағалармен айла-шарғы жасау, себебі бұл мәмілелердің түрлері тигізуі қор нарығына дәл жағымсыз әсері жай-күйіне қарамастан, экономика мен саяси жағдайдың.

Астында манипуляциялар бағаларымен түсіндіріледі нарығында қызметін құруға бағытталған жалған баға бағдарларын нысанында жасанды әсер ету бағасын, побуждение басқа да нарық қатысушыларының сатып алуға немесе сатуға бағалы қағаздар бойынша әділетсіз баға, ол ешқашан қалыптасты осы деңгейде ашық және іректеу кезеңінде.

Нәтижесінде іс-қимыл манипулятор нарықтың басқа қатысушылары операцияларды жүзеге асырады сатып алу – сату бағалы қағаздар бағалар бойынша қалыптастырылған негізінде жалған түсініктерді нарығындағы ахуал туралы әкеледі барынша бұрмалауға баға динамикасын және әділетсіз алу пайда манипулятормен есебінен басқа тараптар.

Айла-шарғы жасау арқылы жүзеге асырылуы мүмкін әр түрлі мақсаттары, олардың арасында бөлуге болады үш негізгі : тыйым салынған келісім биржа саудасы

. Арттыру курс бағалы қағаздар. Манипулятор арттыруға, бағалы қағаз бағасының, оны кейіннен инвесторға сатады.

. Бағаны тұрақтандыру – бағалы қағаз әдетте сатылады бойынша неғұрлым жоғары бағам, бір қарағанда, одан еді орнады әсерінен таза нарықтық күштер. Мұндай тәжірибе жиі пайдаланылады бастапқы орналастыру кезінде бағалы қағаздар. Бұл түрі айла-шарғы жасау ішінара шешілуі ЅЕС ( Комиссия бағалы қағаздар және биржалар, АҚШ ). Көпшілік инвесторлар бұл жағдайда толық ақпарат берілуі тиіс өткізу туралы осыған ұқсас операциялар.

. Төмендету бағалы қағаздардың бағамдық құнының көрінеді кезде, ойыншылар төмендетуге ( аюлар ) ұмтылады шығарып пайда жасау арқылы сату ” жабу “.

Айла-шарғы жасау өте қиын, топтау бар болғандықтан, көптеген нысандары мен әдістерін, әсер ету бағасы. Мүмкін бөлу әр түрлі айла-шарғы жасау екі топқа : айла-шарғы жасау негізделген мәмілелер жасау және айла-шарғы жасау, пайдаланатын ақпарат.

Айла-шарғы жасау негізделген мәмілелер жасау :

. Корнера (бұрыштары ) – жинақтау едәуір бөлігінде бағалы қағаздардың бір тұлғаның немесе топтың өзара байланысты. Мүмкіндік береді жасанды түрде ұлғайтуға немесе қысқартуға ұсыныс бағалы қағаздар өзгерте отырып, осылайша, олардың курстық құны.

. Тұрақ ( парковка) – жасыру үшін пайдаланылады бағалы қағаздарға меншік. Білдіреді фиктивная сату және / немесе бағалы қағаздарды тұлға, жинақтайды, оларды одан әрі қайта сату мақсатында немесе беру осы иесіне ( немесе оның агентіне) айтарлықтай жағдайларда және бірінші сату.

. Ұйымдастыру айтарлықтай ағыны бұйрықтар бағалар бойынша ерекшеленетін нарықтық ашу және жабу кезінде, биржаның анықтау мақсатында жасанды баға деңгейі (әсері ашылу және жабылу бағалары).

. Операцияларды жүргізу, ірі пакеттерін бағалы қағаздар (өту нарығы арқылы ірі партиясының бағалы қағаздар көрсетеді тұрақсыздық әсері бағасын шығарады, бағаны қалыптастыру үшін қалыпты нарықтық жағдай).

. Тапсырмаларды бір мезгілде қою сатуға және сатып алуға арналған бағалы қағаздардың баға бойынша айтарлықтай ерекшеленетін нарықтық, өзгерту мақсатында нарықтық бағаларды саудалық сессия ішінде сауда.

. Жүргізу, мәмілелерді ірі пакеттерін бағалы қағаздар без меншік иесі ауысқан.

Айла-шарғы жасау, пайдаланатын ақпаратты:

. Туралы ақпаратты тарату, оның іс-әрекеті нәтижесінде бір немесе бірнеше тұлғалардың курс қандай да бір бағалы қағаздың артады немесе төмендейді, бұл жанама түрде шақырады инвесторлар дейін дәл сол іс-әрекеттер.

. Жалған туралы ақпаратты бағалы қағаз, ол әкеледі жаппай сатып алу / сату осы бағалы қағаздар, және, тиісінше, әкеледі өсуі / төмендеуі, баға белгіленімі, осы бағалы қағаздар.

. Жасыру немесе бермеу туралы ақпаратты эмитент, бағалы қағаз немесе рыногының жай-күйі әкелуі мүмкін анықтау жасанды бақылау бағасының бағалы қағаздар.

Осылайша, айла-шарғы жасау ықпал етеді неадекватному сұранысты қалыптастыру, бағалы қағаздар немесе олардың ұсыныстары, бұзады, әділдік баға белгілеу, және, сайып келгенде әкеп соғады шығындар инвесторлар.

Украин бағалы қағаздар рыногы туралы заңдар бермейді, нақты ұғымдар айла-шарғы жасау. – Баптың 2-тармағы, 51-Бабы “бағалы қағаздар рыногы Туралы” белгілейді, бағалы қағаздар рыногының кәсіби қатысушылары құқылы емес бағаларымен айла-шарғы емес, бағалы қағаздар нарығында және мәжбүрлеуге сатып алу немесе сату бағалы қағаздарды беру жолымен қасақана бұрмаланған ақпарат беру, – бағалы қағаздар туралы, эмитент эмиссиялық бағалы қағаздардың бағасы бағалы қағаздар, соның ішінде ұсынылған ақпаратты жарнамада “. Астында манипуляциялар бағалармен деп іс-әрекеттер жасау үшін көрінуін арттыру және / немесе төмендету бағаның және / немесе сауда-саттық белсенділікті бағалы қағаздар нарығында қатысты қолданыстағы баға деңгейін және / немесе қолданыстағы сауда белсенділігін бағалы қағаздар рыногында итермелеу мақсатында инвесторларға сатуға немесе сатып алуға жария орналастырылатын және / немесе жария айналыста болатын бағалы қағаздар, оның ішінде:

Жалған немесе дәйексіз ақпарат тарату;

Операцияларды жүзеге асыру, бағалы қағаздармен сауда-саттық қор биржалары мен басқа да сауда ұйымдастырушылардың сауда нарығында бағалы қағаздар, нәтижесінде өзгермейді иесі бұл бағалы қағаздар;

Тапсырмаларды бір мезгілде қою сатуға және сатып алуға арналған бағалы қағаздар бойынша едәуір ауытқитын бағалар бойынша ағымдағы нарықтық бағадан осындай мәмілелер ;

Келісім екі немесе бірнеше сауда-саттыққа қатысушылардың немесе олардың өкілдерінің туралы сатып алу (сату ) бағалы қағаздар бойынша едәуір ауытқитын бағалар бойынша ағымдағы нарықтық бағадан осындай мәмілелер.

Көрсетілген іс-әрекеттерді жасауға бағалы қағаздар рыногының кәсіби қатысушылары үшін негіз болып табылады тоқтата тұру немесе күшін жою оларға берілген рұқсаттарды, сондай-ақ басқа да санкциялар көзделген мүшелері үшін өзін-өзі реттейтін ұйымдар.

Анықтау айла-шарғы жасау заңда тым тар, өкілеттіктері НКЦБФР Украина анықтауға және дәлелдеуге фактілерді айла-шарғы жасау жеткіліксіз, ал жауапкершілік осы бұзушылықтар үшін шектелген ғана тоқтата тұрған немесе лицензияның күші жойылған бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушысының, – жоқ, тіпті әкімшілік айыппұлдар, туралы айтпағанның өзінде, қылмыстық жауапкершілік.

Сізге кең анықтау бағаларымен айла-шарғы жасау тізбесін кеңейту, оның белгілері. Керек тізбесін анықтау мүмкіндігі бар бағаларымен айла-шарғы жасау, сондай-ақ реттеуіш өкілеттіктерін анықтау және жолын кесу бойынша ұқсас практика. Ақырында, заңнамада міндетті түрде орнатылуы тиіс шаралар жүйесі жасағаны үшін жауапкершілік жосықсыз іс-қимылдар.

Сонымен қатар бағаларымен айла-шарғы жасау, тыйым салынған түрлерін сауда практика бағалы қағаздар рыногында жатады сауда инсайдерлік ақпараттың негізінде.

Әлбетте, иелену ақпарат, жұртшылықтың қолы жетпейтін (яғни, ашылмаған ) қатысушыларға қор нарығы даусыз басқа қатысушылардың алдында артықшылық жүзеге асыруға, бағалы қағаздармен операциялар. Жүзеге асыру, бағалы қағаздармен операцияларды пайдалану негізінде көпшілікке белгісіз, құпия ақпарат, әдетте, шығып, компания басшылығына әлемдік тәжірибеде реттеу қор нарығы деп аталады инсайдерлік сауда.

Сауда пайдалана отырып, инсайдерлік ақпарат қатарына жатады ең елеулі бұзушылықтарды дамыған нарығында бағалы қағаздар. Осы құбылыспен күресіп үкіметінің дерлік әлемнің барлық ниет білдіре отырып, қалпына келтіруге биржалық саудаға тарту ішкі және шетелдік инвестициялар. Себебі, дамыған елдерде бұрыннан қол жеткізілді түсіну сауда пайдалана отырып, инсайдерлік ақпаратты инвесторлардың сенімін бағалы қағаздар, бұл ең жағымсыз түрде бейнеленеді қаржы нарығындағы тұтастай алғанда, солар арқылы барлық инвестициялық процеске. Сондықтан, мақсатында бұзушылыққа қарсы әрекет бағалы қағаздар нарығында, ұйымдастырушылар сауда әзірлейді тиісті жүйесін қадағалау. Оның құрамдас элементтері жүйелерін қадағалау объектілері болып табылады:

Ақпараттық -талдамалық құралдар нарықтарының мониторингі ;

Нормативтік – құқықтық база реттейтін өткізу рәсімін ұйымдастырушы сауда өзара іс-қимылда мемлекеттік реттеуші органдармен тексерулер, анықталған бұзушылықтар мен санкциялар қабылдау қатысушыларына қатысты – бұзушыларды ; тыйым салынған келісім биржа саудасы

Функционалдық бөлімшенің ( қызметтің қадағалау ) құрылымында ұйымдастырушының сауда.

Қиындықтар үшін заң және реттеуші барлық елдерде жасалады, алайда, анықтау, нақты кім болып табылады “инсайдером” – адам, ол өзінің лауазымдық жағдайын қызметтік ақпаратқа қолжетімділікті, және бұл болып табылады саудаға пайдалана отырып, қызметтік ақпаратты ( инсайдерлік сауда).

Шетелдік тәжірибесінде бар елеулі айырмашылықтар санкциялар қолданылатын инсайдерских сауда-саттықты қолдана отырып, инсайдерлік ақпарат. Сөзсіз көшбасшылық антиінсайдерскіх нормалары АҚШ-қа тиесілі, онда тек қана ең қатаң санкциялар қатысты инсайдерлер, бірақ, сонымен қатар, мұнда осы санкциялар жүзеге асырылуда жиірек және тиімдірек қарағанда кез.

Сол уақытта іс жүзінде бүкіл әлемде проблемалары инсайдерлік сауда мәселесіне ерекше көңіл бөлінеді, украин заңнама мәселесінде болдырмау адал ақпаратты пайдалану инсайдерами қор нарығында іс жүзінде дамымаған. Дәлелдеу фактісі инсайдерлік сауда Украинада бүгін мүмкін емес. Заңнамада жоқ ұғымдардың анықтамалары “инсайдер” және “инсайдерлік ақпарат”. Сонымен қатар, реттеуіш (НКЦБФР) іс жүзінде жоқ өкілеттік бойынша бұзушылықтарды анықтау осы саладағы. Әлемдік тәжірибеге мұндай жағдай анық жауап бермейді.

Тиімді жұмыс істеуі үшін украин қор нарығы, оған деген сенімді арттыру үшін инвесторлар (оның ішінде шетелдік), үшін адал бәсекелестік нарық қатысушыларының заңнамалық реттеу қажет байланысты инсайдерлік ақпаратты, инсайдерлік сауда және манипуляциялар бағалармен.