Халықаралық валюта қатынастары-валютаның әлемдік шаруашылықта жұмыс істеуі кезінде қалыптасатын және Ұлттық шаруашылықтар қызметінің нәтижелерімен өзара алмасуға қызмет көрсететін қоғамдық қатынастардың жиынтығы. Валюталық қатынастардың жекелеген элементтері антикалық әлемде — Ежелгі Греция мен Ежелгі Римде — вексель және өзгерту ісі түрінде пайда болды. Олардың дамуының келесі кезеңі Лиондағы, Антверпендегі және басқа да Батыс Еуропаның сауда орталықтарында ортағасырлық “вексель жәрмеңкелері” болып табылады, онда аударым вексельдері (траттамалары) бойынша есеп айырысулар жүргізілді. Феодализм және өндірістің капиталистік тәсілінің қалыптасуы дәуірінде банктер арқылы халықаралық есеп айырысу жүйесі дами бастады.

Халықаралық валюта қатынастарының дамуы өндірістік күштердің өсуімен, әлемдік нарықтың құрылуымен, халықаралық еңбек бөлінісінің тереңдеуімен, шаруашылықтың әлемдік жүйесін қалыптастырумен, шаруашылық байланыстарды интернациялаумен байланысты. Халықаралық валюта қатынастары шаруашылық байланыстарын интерндандыру негізінде ұйымның белгілі бір нысандарын бірте-бірте сатып алды. Валюталық жүйе-ұлттық заңнамада немесе мемлекетаралық келісімдерде бекітілген валюталық қатынастарды ұйымдастыру мен реттеудің нысаны. Ұлттық, әлемдік, халықаралық (өңірлік) валюта жүйелері ерекшеленеді.

Халықаралық құқық нормаларын ескере отырып, ұлттық заңнамада бекітілген Ұлттық валюта жүйелері Тарихи пайда болды. Ұлттық валюта жүйесі елдің ақша жүйесінің құрамдас бөлігі болып табылады, бірақ ол салыстырмалы түрде дербес және Ұлттық шекаралардан шығып кетеді. Оның ерекшеліктері елдің экономикасы мен сыртқы экономикалық байланыстарының даму дәрежесімен және жай-күйімен айқындалады.

Ұлттық валюта жүйесі Әлемдік-мемлекетаралық келісімдерде бекітілген Халықаралық валюта қатынастарын ұйымдастыру нысанымен тығыз байланысты. Әлемдік валюта жүйесінің жұмыс істеу сипаты мен тұрақтылығы оның қағидаттарының әлемдік шаруашылық құрылымына, жетекші елдердің күштері мен мүдделеріне сәйкес келу дәрежесіне байланысты. Осы жағдайлар өзгерген кезде әлемдік валюта жүйесінің мерзімдік дағдарысы туындайды, ол оның күйреуімен және жаңа валюта жүйесін құрумен аяқталады.

Осылайша, ұлттық және әлемдік экономиканың дамуы салдарынан 1944 жылы генуялық валюта жүйесін Бреттонвудская ауыстырды. Бреттонвуд валюталық жүйесі қойылған міндеттерді орындап, уақыт өте келе тиімді әрекет етуді тоқтатты. Нәтижесінде 1976 жылы ямайкалық валюта жүйесіне ауыстырылды.

Жұмыста Бреттонвудтық валюта жүйесіне көшудің, одан кейін ауыстырудың тарихи алғышарттары, оның жұмыс істеуі мен қорытындылары қарастырылады.

1. БРЕТТОНВУД ВАЛЮТА ЖҮЙЕСІНІҢ ҚҰРЫЛУ ТАРИХЫ

1.1. Әлемдік валюта жүйесінің эволюциясы.
Валюталық жүйенің даму заңдылықтары өсімін молайту өлшемімен айқындалады, ұлттық және әлемдік шаруашылықтың негізгі даму кезеңдерін көрсетеді. Бұл критерий әлемдік валюта жүйесі қағидаттарының әлемдік шаруашылық құрылымындағы өзгерістерге мезгіл-мезгіл сәйкес келмеуінен, сондай-ақ оның негізгі орталықтары арасында күштерді орналастырудан көрінеді. Осыған байланысты мезгіл-мезгіл пайда дағдарыс әлемдік валюта жүйесі. Бұл валюталық қарама-қайшылықтардың жарылысы, оның жұмыс істеуінің күрт бұзылуы, әлемдік валюта тетігін ұйымдастырудың құрылымдық қағидаттарының өндірістің, әлемдік сауданың өзгерген жағдайларына, әлемдегі күштердің арақатынасына сәйкес келмеуі. Бұл ұғым бірінші әлемдік валюта жүйесі — алтын монометаллизм дағдарысымен туындады. Әлемдік валюта жүйесінің мерзімді дағдарыстары уақыттың салыстырмалы ұзақ тарихи кезеңін алады: алтын монеталық стандарт дағдарысы он жылға жуық (1913-1922 жж.), генуялық валюта жүйесі — 8 жыл (1929-1936 жж.), Бреттонвуд жүйесі — 10 жыл (1967-1976 жж.).

Әлемдік валюта жүйесі дағдарысы кезінде оның құрылымдық қағидаттарының әрекеті бұзылады және валюталық Қайшылықтар күрт шиеленіседі. Валюта дағдарысына байланысты өткір өршулер мен драмалық оқиғалар ұдайы өсуге қауіп төндірмей ұзақ созыла алмайды. Сондықтан валюта дағдарысының өткір нысандарын тегістеу және әлемдік валюта жүйесіне реформа жүргізу үшін әртүрлі қаражат пайдаланылады.

Әлемдік валюта жүйесінің эволюциясы ұлттық және әлемдік экономиканың дамуымен және қажеттіліктерімен, әлемдегі күштерді орналастырудағы өзгерістермен айқындалады.

1.2. Екінші дүниежүзілік соғыстың әсері.
Екінші дүниежүзілік соғыс кезінде валюталық шектеулер соғысушы да, бейтарап да елдер енгізді. Сауда бағасы өссе де, ақшаның сатып алу қабілеті инфляция нәтижесінде құлдыраған. Валюталық бағам экономикалық қатынастардағы белсенді рөлді жоғалтқан. Бұл валюталық шектеулермен ғана емес, сонымен қатар сыртқы сауданы несиелендіру мен қаржыландыру ерекшеліктерімен де байланысты болды.

Біріншіден, бірінші дүниежүзілік соғыстың нәтижесінде пайда болған одақаралық борыштардың сабақтарын ескере отырып және одан кейін АҚШ кредит беруден бас тартты және “ленд-лизу” бойынша әскери жеткізілімдерді, яғни 50 млрд. оның ішінде 30 млрд. Ұлыбритания Мен Британдық ұлттар достастығының елдері және 10 млрд. КСРО-да. Соғыстан кейін АҚШ КСРО үшін өтемақы сомасын анықтады, басқа елдерге қарағанда көп.

Екіншіден, азаматтық тұтыну заттарының импортын төлеу көзі ұзақ мерзімді несие болды.

Үшіншіден, төлем валютасы ретінде әдетте борышкер елдің валютасы оны алтынға және шетел валютасына конверсиялау құқығынсыз пайдаланылды. Мұндай тәсілмен Ұлыбритания шикізат пен азық-түлікті жеткізу үшін, әсіресе тәуелді елдерден төледі. Нәтижесінде Ұлыбританияның басқа елдерге берешегін көрсеткен стерлингтік авуарлар (шетелдік банктердегі салымдар) проблемасы туындады.

Төртіншіден, әскери жағдайда, алтынның әлемдік ақша ретіндегі мәні әрдайым көтерілді. Әскери-стратегиялық және тапшы тауарларды осы валюталық металл үшін ғана сатып алуға болады. Сондықтан халықаралық есептеулер ішінара алтынмен жүзеге асырылды. 1943 жылы “ленд-лиза” енгізілгенге дейін Ұлыбритания АҚШ-тан бірқатар тауарларды алтынмен жеткізіп берді. АҚШ Латын Америкасы елдерінен Шикізат пен азық-түлікті жеткізгені үшін алтынмен төледі, ол Нью-Йорктің Федералды резерв банкінде депозитке салынған және соғыстан кейін бұл елдер америкалық тауарларды сатып алу үшін жұмсаған. КСРО сондай-ақ тауарлардың алтын импортын төледі.

Фашистік Германия соғысқа дайындалуға ресми түрде 1938 жылдың қыркүйегінде АҚШ-та 12 мың т және Ұлыбританияда 3,6 мың т қарсы тек 26 т құрады өзінің барлық алтын қорын жұмсады. Алтынның валюталық металл ретіндегі рөлін формальды түрде теріске шығара отырып, неміс фашистері оккупацияланған елдердің орталық банктерінде 1,3 мың тонна сары металды басып алды.

Германия гитлерлік соғыс жылдарында тікелей тонауға қосымша оккупацияланған елдердің тонаудың валюталық-қаржылық әдістерін пайдаланды:

Þ осы елдерден Германияға шикізат пен азық-түлікті жеткізу формальды түрде төленген әскери оккупациялық ақшаларды еш қамтамасыз етілмеген шығару;

– Марканың жоғары курсы (француз франкіне 66%, бельгиялық франкіне 50%, голланд гүлденіне 42%) Германияның осы елдерде тауарларды сатып алуына мүмкіндік берді;

– Валюталық клиринг: Германия қарыз сомасын клирингтік шоттарға жазып, тауарларды импорттады, олар бойынша тәуелді елдерге қатысты оның үлкен берешегі (соғыс соңына қарай 42 млрд.марка) пайда болды.

Екінші дүниежүзілік соғыс генуялық валюта жүйесі дағдарысының тереңдеуіне алып келді. Жаңа әлемдік валюта жүйесінің жобасын әзірлеу соғыс жылдарында басталды (1943 жылдың сәуірінде), өйткені елдер бірінші дүниежүзілік соғыстан кейін және 30-шы жылдары валюта дағдарысына ұқсас күйзелістерден қауіптенеді. 1941 жылдан бастап жұмыс істеген ағылшын-американдық сарапшылар алтын стандартқа оралу идеясын басынан бастап қабылдамады. Олар экономикалық өсуді қамтамасыз етуге және экономикалық дағдарыстардың теріс әлеуметтік-экономикалық салдарларын шектеуге қабілетті жаңа әлемдік валюта жүйесінің қағидаттарын әзірлеуге ұмтылды. АҚШ долларының әлемдік валюта жүйесінде үстем жағдайын бекітуге ұмтылысы г. Д. Уайт (АҚШ Қаржы министрлігінің валюталық зерттеулер бөлімінің бастығы) жоспарында көрініс тапты.

Г. Д. Уайт пен Дж.М. Кейнс (Ұлыбритания) ресми түрде американдық жобаны жеңді, алайда мемлекетаралық валюталық реттеудің кейнсиандық идеялары Бреттонвуд жүйесінің негізіне алынды.

Екі валюталық жобаға да Жалпы қағидаттар тән:

Þ бос сауда және капитал қозғалысы;

– Теңдестірілген төлем баланстары, тұрақты валюта бағамдары және жалпы әлемдік валюта жүйесі;

Þ алтын модельдік стандарт;

– Өзара ынтымақтастық және төлем балансының тапшылығын жабу үшін әлемдік валюта жүйесінің жұмыс істеуін бақылау үшін халықаралық ұйым құру.

1944 жылы Бреттон-Вудстағы (АҚШ) БҰҰ-ның валюта-қаржы конференциясында әлемдік сауданы, валюталық, кредиттік және қаржылық қатынастарды ұйымдастыру ережелері белгіленді және үшінші әлемдік валюта жүйесі ресімделді. Конференцияда қабылданған келісімнің баптары (ХВҚ Жарғысы) Бреттонвуд валюталық жүйесінің келесі принциптерін анықтады.

I. алтынға және екі резервтік валютаға — АҚШ долларына және фунт стерлингке негізделген алтындевиз стандарты енгізілді.

ІІ. Бреттонвуд келісімі Алтынды әлемдік валюта жүйесінің негізі ретінде пайдаланудың төрт түрін көздеді:

А. валюталардың алтын тепе-теңдігі сақталған және ХВҚ-да оларды бекіту енгізілді;

Б. алтын халықаралық төлем және резервтік құрал ретінде пайдаланылды;

В. өзінің валюталық-экономикалық әлеуеті мен алтын қорына сүйене отырып, АҚШ басты резервтік валюта мәртебесін оған бекіту үшін доллар алтынға теңеді;

Г. осы мақсатта АҚШ қазынашылығы АҚШ долларын алтынға шетел орталық банктері мен үкіметтік мекемелерге 1934 жылы белгіленген ресми баға бойынша, өз валютасының (35 АҚШ долл.) алтынын негізге ала отырып, көбейтуді жалғастырды. 1 үштік унция үшін, 31,1035 г тең).

Валюталардың өзара қайтымдылығын енгізу көзделді. Валюталық шектеулер біртіндеп жойылуға жатады және оларды енгізу үшін ХВҚ Келісімі талап етілді.

II. Валюталардың бағамдық арақатынасы және болаттың айырбасталуы доллармен көрсетілген тіркелген валюталық паритеттер негізінде жүзеге асырылады. 10% – дан астам Девальвация Қордың рұқсатымен ғана рұқсат етілді. Белгіленген валюта бағамдарының режимі белгіленген: валюталардың нарықтық бағамы тар шектерде тепе-теңдіктен ауытқуы мүмкін (ХВҚ Жарғысы бойынша + / -1% және Еуропалық валюта келісімі бойынша + /-0,75%). Валюта бағамдарының ауытқу шектерін сақтау үшін орталық банктер доллармен валюталық интервенцияны жүргізуге міндетті болды.

IV. Тарихта алғаш рет Халықаралық валюта-несие ұйымдары ХВҚ мен ХҚДБ құрылды. ХВҚ тұрақсыз валюталарды қолдау мақсатында төлем балансының тапшылығын жабу үшін шетел валютасында кредиттер береді, мүше елдердің әлемдік валюта жүйесінің қағидаттарын сақтауын бақылауды жүзеге асырады, елдердің валюталық ынтымақтастығын қамтамасыз етеді.

Бреттонвуд жүйесі аясында АҚШ қысымымен долларлық стандарт — доллар үстемдігіне негізделген әлемдік валюта жүйесі бекітілді. Доллар алтынға айырбасталатын жалғыз валюта валюталық тепе-теңдіктің базасына, халықаралық есеп айырысудың, валюталық интервенцияның және резервтік активтердің басым құралына айналды. Сол арқылы АҚШ өзінің бұрынғы бәсекелесі — Ұлыбританияны ығыстырып, монополиялық валюталық гегемонияны орнатты. Фунт стерлинг, тарихи дәстүрлерге байланысты резерв валютасының рөлі бекітілсе де, өте тұрақсыз болды. АҚШ өзінің төлем балансының тапшылығын ұлттық валютамен жабу үшін резервтік валюта ретінде доллар мәртебесін пайдаланды. Бреттонвуд жүйесі шеңберіндегі долларлық стандарттың ерекшелігі доллардың алтынмен байланысын сақтауда болды. АҚШ — тың валюталық бағамын тұрақтандырудың екі жолы — оның ауытқуының тар шегі немесе доллардың алтынға конверсиясы-екіншісін таңдады. Осылайша, олар өз серіктестеріне валюталық интервенция жолымен олардың долларының белгіленген бағамдарын ұстап тұру туралы қамқорлық қойды. Нәтижесінде АҚШ-тың валюталық нарықтарға қысымы күшейе түсті. Бреттонвуд жүйесіндегі АҚШ-тың күш-жігері әлемдік шаруашылықта жаңа орналасумен байланысты болды. АҚШ 1949 жылы капиталистік өнеркәсіп өндірісінің 54,6% – ын, экспорттың 33% – ын, алтын резервтердің 75% – ын шоғырландырды. Өнеркәсіп өндірісіндегі Батыс Еуропа елдерінің үлесі 1937 жылғы 38,3% — дан 1948 жылғы 31% – ға дейін, тауарлар экспортында-34,5-тен 28% – ға дейін төмендеді. Осы елдердің алтын қоры 9 млрд. – тан 4 млрд. АҚШ долларына қарағанда 6 есе аз болды (24,6 млрд.) және олардың өлшемдері елдер бойынша күрт ауытқыды. Ұлыбритания өзінің валютасымен халықаралық сауданың 40% қызмет көрсете отырып, капиталистік әлемнің ресми алтын резервтерінің тек 4% ғана ие болды. ГФР монополияларының сыртқы экономикалық экспансиясы елдің алтын-валюта резервтерінің өсуімен (28 млн. 1958 жылы 2,6 млрд. дейін).

2. БРЕТТОНВУД ВАЛЮТАЛЫҚ ЖҮЙЕСІНІҢ ЖҰМЫС ІСТЕУ МӘСЕЛЕЛЕРІ

2.1. Батыс еуропалық валюталардың девальвациясы.
АҚШ-тың экономикалық басымдылығы және олардың бәсекелестерінің әлсіздігі жалпы сұранысқа ие доллар жағдайына себепші болды. Тірек долларовой үстемдіктің қызмет еткен, сондай-ақ “долларовый голод” — өткір жетіспеушілігі доллар, шақырылатын тапшылығы, төлем балансының, әсіресе, есептеулер бойынша АҚШ-пен және кемшілігі алтын-валюта резервтері. Ол Батыс Еуропа мен Жапония елдерінің ауыр валюталық-экономикалық жағдайын, олардың АҚШ-қа тәуелділігін, долларлық гегемонияны шоғырланған түрде көрсетті.

Төлем теңгерімдерінің тапшылығы, ресми алтын-валюта резервтерінің сарқылуы, “долларлық аштық” АҚШ-тан, Канадада, Швейцариядан басқа көптеген елдерде валюталық шектеулердің күшеюіне алып келді. Валюталардың қайтымсыздығы шектеулі болды. Валюталық бақылау органдарының рұқсатынсыз валютаны әкелуге және әкетуге тыйым салынды. Ресми валюта бағамы жасанды сипатта болды. Латын Америкасы мен Батыс Еуропаның көптеген елдері валюта бағамдарының көптігін — валюта бағамдарының операциялар түрлері, тауар топтары мен өңірлер бойынша саралануын практикаға алды.

Экономиканың тұрақсыздығына, төлем балансының дағдарысына, инфляцияның күшеюіне байланысты долларға қатысты батыс еуропалық валюталардың бағамы төмендеді: итальян лирасы 33 есе, француз франкі 20 есе, фин маркасы 7 есе, Австрия шиллингі 5 есе, Түрік лирасы 2 есе, Фунт стерлинг 80% 1938-1958 жж. Девальвация-алтынға (күміске немесе шетел валютасына) қатысты қағаз ақша бағамының ресми төмендеуі немесе ақша бірлігінің алтын мөлшерінің азаюы, және кейде ескі ақша белгілерін жаңасына айырбастау. Олардың арасында бірқатар ерекшеліктері бар 1949 ж.валюталардың жаппай девальвациясы ерекше орын алады.

1. Бұл курстың төмендеуі 1948-1949 жж.негізінен АҚШ пен Канадаға таңқалдырды және соғыстан зардап шеккен Батыс Еуропа елдерінің экономикасына ауыр әсерін тигізді.

2. 1949 ж. Девальвация АҚШ-тың қысымымен белгілі дәрежеде өткізілді, олар өз капиталдарын экспорттауды ынталандыру үшін доллар бағамын көтеруді, Батыс Еуропа елдері мен олардың колонияларында тауарлар мен кәсіпорындарды арзандаудан сатып алуды пайдаланған. Доллар ревальвациясымен (процесс, кері девальвация) Батыс Еуропа елдерінің долларлық қарызы артты, бұл олардың АҚШ-қа тәуелділігін күшейтті. Доллар бағамының артуы сол кезеңде әлемдік нарықта монополиялық жағдайға ие болған АҚШ экспортына әсер еткен жоқ.

3. Ұлттық валюталардың бағамы долларға қатысты тікелей төмендетілді, өйткені Бреттонвуд келісіміне сәйкес Америка валютасына тіркелген валюта бағамы белгіленді, ал кейбір валюталардың алтын паритеттері жоқ.

4. Девальвация валюталық шектеулер жағдайында жүргізілді.

5. Девальвация жаппай сипатқа ие болды; ол 37 елдің валютасын қамтыды, олардың үлесіне әлемдік капиталистік сауданың 60-70% тиесілі. Олардың қатарында Ұлыбритания, Британдық Достастық елдері, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Швеция, Батыс Германия, Жапония бар. Тек АҚШ қана 1934 жылы девальвация кезінде белгіленген доллардың алтын құрамын сақтап қалды, алайда оның ел ішіндегі сатып алу қабілеті соғысқа дейінгі кезеңмен салыстырғанда екі есе төмендеді.

6. Валюта бағамының төмендеуі 12% – дан (Бельгиялық франк) 30,5% – ға дейін (Ұлыбритания, стерлинг аймағының басқа елдері, Нидерланды, Швеция және т.б. валюталары) ауытқыды.

Валюталардың құнсыздануы импорттың қымбаттауы мен бағалардың қосымша өсуін тудырды. 1949 ж. девальвация нәтижесінде көтерме баға 1950 ж.қыркүйекте Австрияда 30% — ға, Ұлыбритания мен Финляндияда — 19% – ға, Францияда-14% – ға көтерілді. Девальвацияның сөзсіз салдары өмірлік деңгейінің төмендеуі болды.

АҚШ әлемдегі өз ұстанымдарын күшейту үшін Бреттонвуд жүйесінің принциптерін (резервтік валюта ретінде доллар мәртебесі, тіркелген паритеттер мен валюта бағамдары, доллардың алтынға конверсиясы, алтынның ресми бағасы төмендетілген) пайдаланды. Батыс Еуропа мен Жапония елдері экспортты көтермелеу және бұзылған экономиканы қалпына келтіру мақсатында өз валюталарының төмен бағамына қызығушылық танытты. Осыған байланысты бреттонвуд жүйесі ғасырдың ширегінде әлемдік сауда мен өндірістің өсуіне ықпал етті. Алайда соғыстан кейінгі валюта жүйесі оның барлық қатысушыларына тең құқықты қамтамасыз етпеді және АҚШ-қа Батыс Еуропа елдерінің, Жапонияның және ХВҚ-ның басқа мүшелерінің валюталық саясатына ықпал етуге мүмкіндік берді . Тең құқылы емес валюта тетігі басқа елдерге және халықаралық ынтымақтастыққа нұқсан келтіре отырып, әлемдегі АҚШ-тың ұстанымдарын нығайтуға ықпал етті. Қайшылықтар Бреттонвудской жүйесін бірте-бірте расшатывали.

2.2. АҚШ-тан валюта саласындағы полицентризмге дейін.
Экономикалық, энергетикалық, шикізат дағдарыстары Бреттонвуд жүйесін 60-шы жылдары тұрақсыздандырды. Әлемдік аренадағы күш арақатынасының өзгеруі оның құрылымдық қағидаларын бұзды. 60-шы жылдардың соңынан бастап АҚШ-тың бәсекелестерден экономикалық, қаржылық-валюталық, технологиялық басымдылығы біртіндеп әлсіреді. Батыс Еуропа мен Жапония өзінің валюталық-экономикалық әлеуетін нығайта отырып, американдық серіктесті тарқата бастады. 1984 жылы “жалпы нарық” елдеріне ЭЫДҰ елдерінің өнеркәсіптік өндірісінің 36,0% — ы (АҚШ — 34,3%), экспорттың 33,7% – ы (АҚШ-12,7%) келді. Алтын резервтердегі АҚШ-тың үлес салмағы 1949 жылғы 75% – дан 23% – ға дейін азайды. Сонымен бір мезгілде БЭЖ елдерінің алтын резервтердегі үлесі 38% — ға дейін, валюталық резервтердегі үлесі 53% — ға дейін (АҚШ-10,8%) өсті.

Доллар біртіндеп валюталық қатынаста монополиялық жағдайды жоғалтады. ГФР маркасы, Швейцария франкі, басқа да Батыс Еуропа валюталары мен Жапон иені олармен валюталық нарықтарда қарсыласады,халықаралық төлем және резервтік құрал ретінде пайдаланылады. Егер ресми валюталық резервтердегі доллар үлесі біртіндеп төмендесе (1973-1980 жж.84,5-тен 73,1% – ға дейін), тиісінше ГФР маркасының үлесі (6,7-ден 14% – ға дейін), Жапон иені (0-ден 3,7% – ға дейін), Швейцария франкі (1,4-тен 4,1% – ға дейін) өсті. Батыс Еуропа елдерінің соғыстан кейінгі алғашқы жылдарға тән АҚШ-қа экономикалық және валюталық тәуелділігі жоғалды. Серіктестік пен бәсекелестіктің үш орталықтарын қалыптастырумен АҚШ пен Жапониямен қарсыласатын БЭЖ түріндегі валюталық күштің жаңа орталығы пайда болды.

2.3. “Долларлық аштықтан “”долларлық басуға” дейін.
АҚШ доллар төлем балансының тапшылығын жабу үшін пайдаланатындықтан, бұл шетелдік банктердің долларлық жинақтары түрінде олардың қысқа мерзімді сыртқы берешектерінің үлкен артуына әкелді. “Долларлық аштық “”долларлық басумен” ауысты. “Ыстық” Ақша қар көшкіні түріндегі артық доллар бір елге түсіп, доллармен валюталық күйзелістер мен қашуды тудырды.

2.4. Валюталық аймақтардың ыдырауы.
Екінші дүниежүзілік соғыс кезінде және оны аяқтағаннан кейін валюталық аймақтар ресімделді: тиісті соғысқа дейінгі валюталық блоктар негізінде стерлинг және долларлық, француз Франк, португал эскудосы, испан әндері, голланд Гүлден. Валюталық блоктардың негізгі белгілерін сақтай отырып, валюталық аймақтар олардың қатысушылары арасындағы валюталық-қаржылық және сауда қатынастарын мемлекеттік реттеуді күшейтуге байланысты жаңа құбылыстарды көрсетті.

Біріншіден, мемлекетаралық келісімдер валюталық аймақтарды, әсіресе француз франкі аймағын ресімдеуде және қызмет етуде маңызды рөлге ие болды. Мысалы, франк аймағының валюталық комитеті (орталықтандырылған басқарушы орган) осы топтың валюталық-экономикалық саясатын үйлестіреді және бағыттайды. Стерлинг аймағының валюталық-экономикалық саясаты Англияның қазынашылығымен және Банкімен әзірленіп, үйлестірілді.

Екіншіден, валюталық блоктарға қарағанда валюталық аймақтардың ішкі тетігі бірыңғай валюталық-қаржылық режиммен, валюталық шектеулердің бірыңғай жүйесімен, гегемонда сақталған алтын-валюта резервтерінің орталықтандырылған пулымен, топтама ішінде валюталық есеп айырысудың жеңілдікті режимімен сипатталады. Валюталық аймақтың барлық қатысушы елдеріне бірдей валюталық бақылауды тарату оған ресми сипат берді.

Үшіншіден, топқа қатысушылардың Халықаралық экономикалық келісімдері әдетте аймақты басқарған ел болды. Валюталық аймақтардың тетігі шетелдік капиталдың экспансиясына қарсы бағытталған. Валюталық аймақтар ішіндегі отарлық жүйенің дағдарысына қарай, кейіннен стерлинг, долларлық және басқа да аймақтардың ыдырауына және француз франкі аймағының валюталық-қаржылық тетігінің Елеулі өзгерістеріне алып келген центрден тепкіш үрдістер күшейе түсті, ол модификацияланған түрде сақталған.

3. БРЕТТОНВУД ВАЛЮТА ЖҮЙЕСІНІҢ ДАҒДАРЫСЫ

3.1. Дағдарыстың пайда болу факторлары.
60-шы жылдардың соңынан Бреттонвуд валюта жүйесінің дағдарысы басталды. 1944 жылы белгіленген оның құрылымдық принциптері өндіріс шарттарына, әлемдік саудаға және әлемдегі күштердің өзгерісіне сәйкес келмеді. Бреттонвуд жүйесі дағдарысының мәні МЭО-ның интернационалдық сипаты мен оларды жүзеге асыру үшін құнсыздануға ұшыраған ұлттық валюталарды (көбінесе доллар) пайдалану арасындағы қарама-қайшылықта болады.

Бреттонвуд валюта жүйесі дағдарысының себептерін өзара келісілген факторлар тізбегі түрінде көрсетуге болады.

1. Экономиканың тұрақсыздығы мен қайшылықтары. 1967 жылы валюталық дағдарыстың басталуы экономикалық өсудің баяулауына сәйкес келді. Әлемдік циклдық дағдарыс 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 жж. Батыс экономикасын қамтыды.

2. Инфляцияның күшеюі әлемдік бағалар мен фирмалардың бәсекеге қабілеттілігіне теріс әсер етті, “ыстық” ақшаның алыпсатарлық орын ауыстыруын ынталандырды. Түрлі елдердегі инфляцияның түрлі қарқыны валюта бағамының серпініне әсер етті, ал ақша сатып алу қабілетінің төмендеуі “бағамдық ауытқулар” үшін жағдай жасады.

3. Төлем балансының тұрақсыздығы. Бір ел (әсіресе Ұлыбритания, АҚШ) теңгерімдерінің созылмалы тапшылығы және басқалардың белсенді сальдосы (ГФР, Жапония) тиісінше төмен және жоғары валюта бағамдарының күрт ауытқуын күшейтті.

4. Бреттонвуд жүйесі қағидаттарының әлемдік аренадағы күштердің өзгеріске арақатынасына сәйкес келмеуі. Ұлттық валюта — доллардың құнсыздануына ұшыраған және бір жағынан фунт стерлингтің халықаралық пайдалануына негізделген валюта жүйесі әлемдік шаруашылықтың интернационализациясына қайшы келді. Бреттонвуд жүйесінің бұл қарама-қайшылықтары АҚШ пен Ұлыбританияның экономикалық позицияларының әлсіреуіне байланысты күшейе түсті, олар өздерінің ұлттық валюталармен төлем балансының тапшылығын өтеген, олардың резервтік валюталар мәртебесін теріс пайдалана отырып. Нәтижесінде резервтік валюталардың тұрақтылығы бұзылды.

Долларлық авуарлар иелерінің оларды алтынға айырбастауға құқығы АҚШ-тың осы міндеттемені орындау мүмкіндігіне қайшы келді. Олардың сыртқы қысқа мерзімді берешегі 1949-1971 жылдары 8,5 есе артты, ал ресми алтын резервтер 2,4 есе қысқарды. АҚШ-тың “жассыз тапшылық” саясатының салдары долларға деген сенімнің үзілуі болды. АҚШ мүддесінде алтын мен валюталық паритеттер базасы болған алтынның ресми бағасы нарықтық бағадан күрт ауытқып кетті. Бұл бағаны мемлекетаралық реттеу күшсіз болды. Нәтижесінде жасанды алтын паритеттер мағынасы жоғалтты. Бұл қарама-қайшылық 1971 жылға дейін АҚШтың табанды бас тартуымен күрделенді. Тіркелген паритеттер мен валюта бағамдарының режимі “бағамдық ауытқуларды”ушықтырды. Бреттонвуд келісіміне сәйкес орталық банктер тіпті ұлттық мүдделерге нұқсан келтіре отырып, долларды пайдалана отырып, валюталық интервенцияны жүзеге асыруға мәжбүр болды. Сол арқылы АҚШ басқа елдерге доллар бағамын ұстап тұру туралы қамқорлық қойды,бұл мемлекетаралық қайшылықтарды шиеленістірді. ХВҚ Жарғысы тек бір реттік девальвация мен ревальвацияға ғана жол беретіндіктен, оларды күтуде “ыстық” ақша қозғалысы, әлсіз валюталардың бағамын төмендетуге және күшті валюталардың бағамын көтеруге алыпсатарлық ойын күшейе түсті. ХВҚ арқылы мемлекетаралық валюталық реттеу нәтижесіз болды. Оның несиелері төлем балансының уақытша тапшылығын жабу және валютаны қолдау үшін жеткіліксіз болды.

Бреттонвуд жүйесі құрылған американдық Орталық принципі үш әлемдік орталықтың пайда болуымен күштердің жаңа орналасуына сәйкес келмеді: АҚШ — Батыс Еуропа — Жапония. АҚШ доллар мәртебесін өзінің сыртқы экономикалық және әскери-саяси экспансиясын, инфляция экспортын кеңейту үшін резервтік валюта ретінде пайдалану мемлекетаралық келіспеушіліктерді күшейтті және дамушы елдердің мүдделеріне қайшы келді.

5. Евродолларлар нарығын жандандыру. АҚШ өзінің төлем балансының тапшылығын ұлттық валютамен жабатындықтан, АҚШ долларының бір бөлігі еуродолларлар нарығының дамуына ықпал ете отырып, шетелдік банктерге ауыстырылады. Бұл орасан зор доллар нарығы “отынсыз” (750 млрд. АҚШ долл.қарсы 1981 жылы еврорынк көлемінің 80% – ы. 1960 ж.) Бреттонвуд жүйесінің дағдарысын дамытуда екі роль атқарды. Бастапқыда ол АҚШ долларының артық болуын жұтып, америкалық валютаның позициясын қолдады, бірақ 70-ші жылдары еуродолларлық операциялар, елдер арасындағы “ыстық” ақшаның стихиялық қозғалысын тездетіп, валюталық дағдарысты шиеленістірді.

6. Трансұлттық корпорациялардың (ТҰК) валюта саласындағы іріткі салушы рөлі: ТҰК-ның орталық банктердің валюталық резервтерінен екі еседен астам асатын әртүрлі валюталарда ірі қысқа мерзімді активтері бар, ұлттық бақылаудан шығып кетеді және пайданы қуып, оған орасан зор көлем беріп, валюталық алыпсатарлыққа қатысады. Жалпы себептерден басқа Бреттонвуд жүйесі дағдарысының жеке даму кезеңдеріне тән ерекше болды.

– “Валюталық қызба” — “ыстық” ақшаның орнын ауыстыру, девальвация күтуде тұрақсыз валюталарды жаппай сату және ревальвацияға үміткер валюталарды сатып алу;

– “Алтын қызба” – тұрақсыз валюталардан алтынға қашу және оның бағасының мерзімдік өсуі;

Þ қор биржаларындағы дүрбелең және валюта бағамының өзгеруін күтудегі бағалы қағаздар бағамдарының құлдырауы;

Þ халықаралық валюталық өтімділік проблемасының, әсіресе оның сапасының шиеленісуі;

Þ валюталардың жаппай девальвациясы мен ревальвациясы (ресми және ресми емес));

Þ орталық банктердің белсенді валюталық интервенциясы, оның ішінде ұжымдық;

– Ресми алтын-валюта резервтерінің күрт ауытқуы;

Þ валюталарды қолдау үшін ХВҚ-да шетелдік кредиттер мен қарыз алуды пайдалану;

– Бреттонвуд жүйесінің құрылымдық қағидаларын бұзу;

— Ұлттық және мемлекетаралық валюталық реттеуді жандандыру; Халықаралық экономикалық және валюталық қатынастардағы екі үрдісті-сауда және валюталық соғыстарға кезең-кезеңімен көшетін ынтымақтастық пен қайшылықтарды күшейту.

3.3. Дағдарыстың даму кезеңдері.
Валюталық дағдарыс әртүрлі уақытта және әртүрлі күшпен бір, басқа елді таңқалдыра отырып, толқын тәрізді дамыды. Бреттонвуд валюталық жүйесі дағдарысының дамуын шартты түрде бірнеше кезеңге бөлуге болады.

3.3.1. Фунт стерлинг девальвациясы.
Елдің валюталық-экономикалық жағдайының нашарлауына байланысты 1967 жылғы 18 қарашада фунт стерлингтің алтын құрамы мен бағамы 14,3% – ға төмендеді. Ұлыбританиядан кейін 25 ел, негізінен оның сауда серіктестері өз валюталарының әртүрлі пропорцияда девальвациясын өткізді.

3.3.2. Алтын безгегі, алтын пулдың ыдырауы, алтынның Қос нарығының құрылуы.
Доллар иелері оларды алтынға сата бастады. Лондон алтын нарығындағы мәмілелердің көлемі оның әдеттегі шамасынан күніне 5-6 т-дан 65-200 т-ға дейін (1967 жылғы 22-23 қараша) ұлғайды, ал алтынның бағасы 41 АҚШ долларына дейін көтерілді. ресми бағасы 35 АҚШ долл. унция үшін. Алтын қызба ұстамасы 1968 жылдың наурыз айында Алтын пулдың ыдырауына және алтынның Қос базарының пайда болуына алып келді.

Француз франкінің құнсыздануы. Валюталық дағдарыстың детонаторы валюталық алыпсатарлық болды — франк бағамының төмендеуіне және ГФР маркасының оның ревальвациясын күтуде бағамның жоғарылауына ойын. Франкқа марканың басталуы Париждегі Боннның саяси қысымымен және Франциядан, негізінен ГФР-ға капиталдардың құйылуымен қатар жүрді, бұл елдің ресми алтын-валюта резервтерінің (6,6 млрд. 1968 жылғы мамырда 2,6 млрд. дейін). Франция Банкінің валюталық интервенциясына қарамастан, франк бағамы төменгі шекті шегіне дейін төмендеді. Франциядағы қарқынды саяси оқиғалар, Шарль де Голльдың отставкаға кетуі, марканың ревальвация жүргізуден ГФР бас тартуы франк қысымын күшейтті. 1969 жылдың 8 тамызында Франктің алтын құрамы мен бағамы 11,1% – ға төмендеді (франкқа шетел валютасының бағамы 12,5% – ға өсті). Африкалық континенттің 13 елінің және Мадагаскардың валюталары бір уақытта құнсызданды.

3.3.3. ГФР маркасының ревальвациясы.
1969 жылдың 24 қазанында марканың курсы 9,3% – ға (4-тен 3,66 маркаға дейін 1 АҚШ долл.) және өзгермелі курс режимі жойылды. Ревальвация ГФР-ның халықаралық қаржы капиталына жол беруі болып табылады: ол оның серіктестерінің төлем балансының жақсаруына ықпал етті, өйткені олардың Валютасы іс жүзінде девальвацияланды. ГФР-дан” ыстық ” ақшаны айырып, осы елдердің валюталық резервтерін толықтырды. 20 айға валюта нарықтарында салыстырмалы құлдырау болды, бірақ валюта дағдарысының себептері жойылмаған.

3.3.4. 1971 жылғы желтоқсанда доллардың девальвациясы
Бреттонвуд жүйесінің дағдарысы 1971 жылдың көктемінде және жазында шарықтау пунктіне жетті. Инфляцияның әсерінен доллардың сатып алу қабілеті оның алтын тепе-теңдігі орнатылған 1934 ж. салыстырғанда 1971 ж. ортасында 2/3-ке төмендеді. АҚШ-тың ағымдағы операциялары бойынша төлем балансының жиынтық тапшылығы 71,7 млрд. 1949-1971 жылдары елдің қысқа мерзімді сыртқы берешегі 7,6 млрд. 1949 жылы 64,3 млрд. 1971 жылы ресми алтын қорды 6,3 есе асыра отырып, осы кезеңде 24,6 млрд. – тан 10,2 млрд.

Америкалық валюта дағдарысы оның алтынға және тұрақты валютаға жаппай сатылымда, бағамның құлдырауынан көрініс тапты. Батыс Еуропа мен Жапонияның валюта нарықтарын бақылаусыз алып жүрді. Осы елдердің орталық банктері ХВҚ белгілеген шектерде өз валюталарының бағамын ұстап тұру үшін оларды сатып алуға мәжбүр болды. Доллар дағдарысы елдердің (әсіресе Франция) АҚШ-тың ұлттық валюта төлем балансының тапшылығын жапқан артықшылығына қарсы шығуының саяси формасын тудырды. Франция АҚШ қазынашылығында 3,5 млрд. 1967-1969 жж. алтынға 60-шы жылдардың соңынан доллардың алтынға конверсиясы фикция болды: 1970 жылы резидент еместердің 50 млрд.долларлық авуарлары тек 11 млрд. ресми алтын резервтер. АҚШ 60-шы жылдары Бреттонвуд жүйесін құтқару бойынша бірқатар шараларды қабылдады.

1. Басқа елдерден валюта ресурстарын тарту. Долларлық баланстар ішінара тікелей кредиттерге өзгертілді. “Своп” операциялары туралы келісімдер жасалды (2.3 млрд. – 1965 жылы, 11.3 млрд. -1970 жылы) Нью-Йорк Федералдық Резервтік банкі мен бірқатар шетелдік орталық банктер арасында. Руза қысқа мерзімді бондары Батыс Еуропа елдерінде орналастырылды.

2. Долларды ұжымдық қорғау. АҚШтың қысымымен көптеген елдердің орталық банктері АҚШ қазынашылығындағы алтынға өзінің долларлық резервтерін айырбастаудан бас тартты. ХВҚ өзінің алтын қорларының бір бөлігін долларға Жарғыға қарамастан салды. Жетекші орталық банктер алтынның бағасын қолдау үшін алтын пул (1962 ж.) құрды, ал 1968 жылдың 17 наурызынан бастап оның ыдырауынан кейін алтынның Қос нарығын енгізді.

3. ХВҚ капиталын екі есе көбейту (28 млрд. АҚШ долл.) және Қорға қарыз туралы 10 елдің және Швейцарияның бас Келісімі (6 млрд.), төлем балансының тапшылығын жабу мақсатында 1970 жылы СДР шығару.

АҚШ доллардың қызған девальвациясын өткізуге қатты қарсылық білдіріп, өзінің сауда серіктестерінің валюталарын ревальвациялауды талап етті. 1971 жылдың мамырында Швейцария франкі мен Австрия шиллингінің ревальвациясы жүзеге асырылды, ГФР, Нидерланды валютасының өзгермелі бағамы енгізілді,бұл доллардың 6-8% – ға нақты құнсыздануына әкелді. Жасырын девальвация АҚШ-ты құрды, өйткені ол ресми ретінде резервтік валюта беделінде өшпенділік танытпады. Сауда қарсыластарының қарсылығын бұзу үшін АҚШ протекционизм саясатына көшті. 1971 ж. 15 тамыз долларды құтқару бойынша төтенше шаралар жарияланды: Шетелдік орталық банктер үшін алтынға доллар бөлу тоқтатылды (“алтын эмбарго”), қосымша 10%-дық импорттық баж енгізілді. АҚШ сауда және валюталық соғыс жолына тұрды. Батыс Еуропа елдеріне және Жапонияға доллармен жүзіп келе жатқан валюта бағамдарына жаппай көшуді және сол арқылы олардың нығайған валюталарының долларға алыпсатарлық шабуылын тудырды. Франция Бельгия үлгісі бойынша екі валюталық нарықты енгізді, онда ол 1952 жылдан бастап жұмыс істеді. Батыс Еуропа елдері әлемдік валюта жүйесіндегі доллардың артықшылық жағдайына қарсы ашық сөз сөйлей бастады.